项目总体描述
江西某有限公司于 2017 年 11 月 6 日成立，类型为其他有限责任公司，位于江西省吉安市吉水县城西工业园旭昇大道，公司法人卢重阳，注册资本金 10000 万元。主要从事印制电路板研发、印制、生产、加工及销售；集成电路、电子元件、电子设备生产及销售。公司占地面积约380亩，拥有职工 1000 多人。经过 1 年多的发展，公司已建设 4 栋生产厂房，其中 1 厂（4 条生产线）已于 2018 年 11 月投入量产，预计 2019 年年生产双面、多层等高精密线路板产品308 万平米，营业收入达 27065 万元。
图表1-3 项目厂房效果图
公司凝聚了一批 PCB 行业专家型人才，组建了一支强劲的技术研发团队，通过不断技术创新，成功打造企业核心技术，现已申报专利数 27 件，其中：14 项实用新型专利已下发证书，8 项发明专利和 5 项实用新型专利已进入实质审核阶段中，拥有了一系列国内领先的自主知识产权的科技成果，技术水平达到国际先进和国内领先水平。
依托国家《信息产业发展指南》《江西省“十三五”信息化发展规划》《中共江西省委江西省人民政府关于深入实施工业强省战略推动工业高质量发展的若干意见》、《京九（江西）电子信息产业带发展规划》，在京九高铁即将开通的背景下，江西某有限公司投资 20 亿元，充分利用自身的专有技术，专注高精密线路板的生产，建设“江西某有限公司双面、多层及HDI等高精密线路板生产项目”，项目为江西省和吉安市的“重点建设项目”。【2018年第一批江西省重点建设项目，新开工项目，（二）产业转型升级项目，176、江西某有限公司双面、多层及HDI等高精密线路板生产项目（吉水县）】
项目采用核心专利“线路板全自动水平连续生产线”等相关核心技术成果， 通过自主研发的新型电镀线、全自动曝光机、快速油墨、新型全自动丝印机，建成 460 米 PCB 智能一体化自动生产线，产品生产过程不受人为干扰，保证了产品的品质远高于 IPC 标准；同时，智能化生产也将人力成本降至极限，原本需要 1000 人，高度自动一体化生产线后仅需要 400 多人，既降低了企业成本，提高了企业利润，又引领 PCB 行业生产模式改变；通过夯实基础，做大做强，努力将公司打造成具有强大竞争力和极具影响力的国际一流企业。
公司自2018年3月开始投入建设，目前一期项目基础建设基本完成，四栋厂房建设已完工（每栋厂房约4.73万平方米），第一栋厂房已于2018年9月投入生产，目前总资产投入已达10亿元。为了让项目又快又好的发展，某公司决定借助资本力量，采用股权融资形式融资20000万元人民币，用于公司线路板项目第二栋厂房所需生产设备采购及厂房装修、流动资金等，提升市场份额，扩大公司品牌知名度。第二栋厂房拟采用多层板生产设备，使项目具备生产高端线路板的能力。为跻身高端线路板产销市场，旭升电子引进了一整个韩国的先进技术团队与业务团队，对项目的产品技术及业务流程进行了全面升级，项目后期在高端产品的生产上将具备决对的领先优势。同时，来自韩国的业务团队对国际市场的操作流程有着十分丰富的经验，在帮助项目大力拓展国内市场的同时，将极大的助力项目国际市场的开拓（目前已与LG、三星等韩国知名企业签订了长期供货协议）。
项目全面建成投产后，可实现年产 1000 万平米高精密线路板产能，年营业总收入约 32 亿元，税后净利润约 3.8 亿元，经济效益显著。
项目投资亮点
行业发展障碍
伴随着生活水平及消费水平的不断提高，终端消费者更加注重电子产品的用户体验及高科技含量，电子产品更新换代加速，新技术、新材料、新设计的持续开发及快速转化要求品牌厂商必须拥有强大的资金及技术研发实力，同时需要具备大规模组织生产及统一供应链管理的能力，雄厚的厂商实力与热销的优秀产品相互叠加，导致PCB下游行业的品牌集中度日益提高。
与之相适应，拥有领先的产品设计与研发实力、卓越的大批量供货能力及良好产品质量保证的大型PCB厂商，才能不断满足大型品牌客户对供应商技术研发、品质管控及大批量及时供货的苛刻要求；而中小企业在此类竞争中则凸显不足，导致其与大型PCB厂商的差距日益扩大。大型PCB厂商不断积累竞争优势、扩大经营规模、筑高行业门槛，盈利能力不断增强，在竞争中将日益占据主导地位，使本行业日益呈现“大型化、集中化”的局面。
1、资金壁垒：PCB行业作为资本密集型行业，其前期投入和持续经营对于企业资金实力的要求较高，对新进入者形成了较高的资金壁垒。
（1）项目建设成本高。印制电路板生产线及相关配套设备的投入成本较高，新建年产能百万平方米以上的生产线至少需投入数亿元。因此，印制电路板行业的前期投入金额较大，生产厂商必须具备较强的资金实力。
（2）持续投入大。为保持产品的持续竞争力，厂商必须不断对生产设备及工艺进行升级改造，并保持较高的研发投入，以紧跟行业更迭步伐。
（3）定制化生产成本高。PCB生产中的显著特点即定制化生产，大型PCB厂商为不同客户或者同一客户的不同产品需求制定不同的生产计划、选用不同的生产设备，更凸显了资金实力在企业发展中的基础作用。
（4）PCB生产厂商的核心竞争力很大程度体现在快速供货和交付能力，这意味着PCB生产商需要在下游客户的生产集中地区建厂布局。在不同地区选址建厂的巨额资本投入加大了对厂商资金实力的考验。
2、技术壁垒：随着电子产品日益朝智能化、轻薄化、精密化方向发展，其对于PCB产品的技术先进性及稳定性要求日益提高，这意味着生产企业必须拥有先进的生产设备、精湛的生产工艺及不断创新的生产技术，进入PCB行业的技术壁垒亦将日益提高。
印制电路板是一个市场细分复杂的行业，不同的印制电路板虽有一些共同的基本工艺，但更重要的是根据基材厚度和材质、要求的线宽和线距大小、精度、PCB的结构、生产规模、装连工艺及客户指定需求等，结合生产企业的特色工艺和服务各种类型客户的经验，确定不同的生产工艺和设备，进行定制化的生产和服务。另一方面，PCB产品类型丰富繁杂，刚性板、柔性板、HDI等虽然在工艺上有共通点，但是在具体生产中，各类型产品都有自己一套独立的生产体系，这也往往是一些中小厂商集中生产某个类型PCB产品的原因，无法达到大型厂商可以满足下游客户“一站式采购”的水平
3、客户认可壁垒：印制电路板是电子产品的基础组件，其质量好坏直接关系到电子产品的功能和寿命。因此，印制电路板的下游客户、尤其是优质的大型客户，对印制电路板品质的要求较高。
（1）业内一般采用“合格供应商认证制度”，要求PCB生产商具有健全的运营网络、高效的信息化管理系统、丰富的行业经验和良好的品牌声誉。尤其是一些国际领先品牌客户，遴选合格供应商时不仅关注产品性能、质量和稳定性等，还包括稽核程序、“6S”（整理、整顿、清扫、清洁、素养、安全）管理、工厂作业规范、生产程序、环保、员工福利和社会责任等众多软性考核指标。认证程序严格复杂，耗时较长。
（2）通过合格供应商认证后，涉及到具体型号的产品生产时，下游客户往往需要PCB厂商参与共同研发，客户会对供应商提出的几个甚至数十个方案进行反复论证。因此，PCB生产商的共同设计研发能力对客户形成了一定的绑定效果，客户黏性较强。总体而言，优质的下游高端客户倾向于与大型PCB生产企业合作，其对PCB供应商的考察周期在1年左右，一旦形成长期稳定的合作关系，不会轻易启用新厂商进行合作，从而形成较高的客户认可壁垒。
4、环保壁垒：全球各国对于电子产品生产及报废方面的环保要求日益严格。
（1）继欧盟颁布《关于在电子电气设备中限制使用某些有害物质指令》（RoHS）、《报废电子电气设备指令》（WEEE）、《化学品注册、评估、许可和限制》（REACH）等相关指令要求后，我国政府也发布了《电子信息产品污染防治管理办法》（中国RoHS），并宣布将秉持科学发展观，以“节能、减排、降耗、增效”作为发展的首要目标。
（2）PCB行业生产工序多、工艺复杂，消耗原材料种类众多，涉及到重金属污染源，同时需要耗用大量的资源和能源，产生的废弃物处理难度较大。因此环保工作一直是PCB行业企业生产中高度重视的环节，环保设备的采购、环保工程的建设、环保理念的普及以及环保工作的长期有效执行均将大量消耗企业的人力、物力、财力。同时，环保也是客户对其供应商的要求，尤其是一些国际领先品牌客户的“合格供应商认证制度”包含了对各种环保支出、环保认证体系等进行考核的软性指标。大量的环保投入、先进的环保工艺、完善的环保管理及全面的环保监管认可，均构成对行业新进企业的环保壁垒。
项目资金优势
江西某有限公司于 2017 年 11 月 6 日成立，类型为其他有限责任公司，位于江西省吉安市吉水县城西工业园旭昇大道，公司法人卢重阳，注册资本金 10000 万元。。公司一期项目占地面积近400亩，规划建筑面积32万平方米，总投资预计20亿元，目前拥有职工 1000 多人。公司着眼长远的发展规划，引领电路板行业的发展，产品广泛用于家电产品，并特别针对5G产品进行了设备投入及技术研发。为了公司后期的发展，当地政府为公司预留用地约400亩以备二期项目使用，并已纳入江西省重点企业建设项目。项目已于 2018 年 5 月动工建设，计划 2021 年 5 月全面完工投产。公司目前已完成投资 100743 万元，形象进度完成 50.37%。
图表1-4 项目投资完成进度
公司的主体工程建设基本完工，已建设完成生产厂房四栋（约 20 万平米）、 宿舍楼四栋（约 4 万平方米）、办公楼一栋（约 5000 平方米）、污水处理池（约 10000 多平米），其他辅助配套建筑约 1 万平方米；其中第一栋厂房于 2018 年 11 月份设备安装完成并投入生产使用，预计 2019 年年生产双面、多层等高精密线路板产品308 万平米，营业收入达 27065 万元。
图表1-5 某公司近三年财务状况（单位：万元）
作为江西省重点企业建设项目、AAA级信用企业，信用程度高、债务风险小。公司具有优秀的信用记录，经营状况佳，盈利能力强，发展前景广阔，不确定性因素对其经营与发展的影响极小。
项目技术优势
公司成立了专门的科研部门，建立了一支优秀的研发团队，专业领域涵盖机械电气自动化、物理与电子科学应用、微电子工程、市场营销、供应链管理、企业管理等，他们不但拥有专业理论素质而且还具有丰富的研发项目管理实践经验，对公司知识产权自主化奠定了坚实的基础；2018 年获批“吉安市市级重点实验室”称号，建立了完善的研发管理体系、人才培养和激励制度等，下一步积 极开展产学研活动，与院校进行技术研发合作，实现优势互补。
目前公司已申报专利数 40 多件，其中：18 项实用新型专利已下发证书，8项发明专利和5项实用新型专利已进入实质审核阶段中，新的专利项目保持持续不断的申请。
图表1-6 已下发证书专利清单例举
项目客户认可优势
公司健全信息化管理体系，全面实施 7S 管理，已完成国际质量管理体系ISO9001：2015 认证、环境管理体系 ISO14001:2015 认证，并通过 UL 认证、ISO/TS16949 认证，正在积极实施 ISO45001/2018 职业健康与安全管理体系。
项目产品广泛用于网络通讯、消费电子、汽车电子、医疗设备、智能家居等领域，行销北美、欧洲、日本、中国台湾及东南亚地区。拥有一流的营销团队、专业的技术团队，世界领先水平的专业设备保证我们的质量遥遥领先，强大的售后团队保证快速处理售后问题。
公司以追求客戶全面满意为宗旨，精益求精，制造更高、更精、更可靠的产品是我公司的质量承诺，通过诚信、进取、不断追求卓越与客戶建立持久的良好合作关系。目前公司已成为创维的核心供应商，并与LG、三星、泰霖、兆驰股份、冠捷等知名企业签订了长期供货协议，与美的、TCL、视源、视纬通等知名企业也正在商务洽谈中，随着合作的深入，公司的产能将会急速增长。
项目环保优势
项目备案、环评批复、能评批复、规划选址、用地等前期手续已办理完毕，符合国家和地方“节能、减排、降耗、增效”的各项指标。
图表1-11 项目生产建设条件落实情况表
